李健源  Kenny Lee                                                                                                 

國際油價再創有紀錄以來新高, 突破每桶71美元水平, 環球經濟體系的通脹壓力再受到威脅. 在此情况下, 聯儲局議息紀錄所指的加息或可暫停的說法, 似乎未有將近日地緣政治因素的變化包括在內. 請記住, 會議記錄是3星期前的舊聞, 近期美國房地產的動向尤為關鍵.  

伊朗核危機及尼日利亞局勢緊張, 令近日油價再度被炒起來, 而現時環球的主要經濟體系, 大部分都依賴石油入口, 對石油用量有很大的需求. 在此情况下, 市場再度關注油價上升帶來的通脹壓力. 以美國的情况為例, 受汽油價格升至一年半高位拖累, 上月的生產物價指數上升0.5%, 雖然核心指數只微升0.1%, 是去年11月以來最細的升幅:加上新屋動工率跌至一年低位, 多項數據反映美國經濟開始降温, 剩下來, 油價走勢可能是現時最影響利息走勢的因素, 也是聯儲局最關注的因素. 

地緣風險變幻莫測, 我們很難預測油價走勢, 不過, 從美國聯儲局剛發表的議息會議記錄, 我們可更易理解到美國正面對多重風險, 包括收縮過度, 通脹過熱的多難局面. 聯儲局上月再加息四分一厘, 是自04年中起的第15次加息, 當時的會後聲明與今年一月時大致相同, 指聯儲局首要平衡經濟穩步增長及價格穩定, 商品價格趨升刺激通脹的壓力仍未排除, 聯儲局或有上調息率的需要, 令市場一度認為美國加息幅度可能大於市場預期. 不過, 在剛剛公布的會議記錄中, 與會的委員普遍認為加息的効應可能會出現滯後的情况, 指收緊貨幣政策己接近完成. 市場憧憬美國很大機會在下月再加一次息後, 聯邦基金利率將會在5厘的水平橫行。 

雖然利息一天不回落, 都未能確認利息見頂, 不過, 利息橫行總較利息向上的消息對房地產有利. 第一. 借錢買房不需承受每月供款額有可能向的壓力; 第二. 利息升至接近中性水平, 有利平衡經濟增長與通脹的風險，避兔房地產出現泡沫, 對長遠的房地產市場發展反而有利.